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　　风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

　　按照今年二月底的能繁母猪存栏量和PSY估算各猪企的预计出栏量如下基本接近指引出栏量的上限甚至略超过一点但是大差不差就这么多

　　要给各猪企拍一个今年的净利润需要先给这轮猪周期的持续时间和强度做一个定性

　　1 是像2022年那样二次育肥加速猪价上涨但猪价会快速回落猪价维持在20元/kg以上的时间只有5个月如果把这轮周期定性为2022年一样的周期直接拿22年下半年的平均猪价测算就行

　　2 是走和以往的猪周期一样的上行周期比如15年~16年的上行周期猪价维持在16元/kg以上的时间将近两年对应当下就是维持在19.2元/kg以上维持两年同样饲料价格水平下非瘟前行业平均成本为12.9元/kg非瘟后是16.1元/kg

　　情况1此轮猪周期与2022年猪周期演绎时间强度一致那么今年下半年的平均猪价就按22年下半年平均猪价23.8元/kg来计算

　　PE低于5的主要是牧原天康唐人神天邦这里因为要重整涉及到债转股市值不确定所以没法算PE

　　2022年牧原下半年的净利润是224亿元当时牧原的出栏量是6100万头左右下半年成本在15.7元/kg左右而今年如果牧原维持当下的成本14元/kg不变下半年净利润480亿是没什么问题的

　　情况1 的关键点有两个一是猪价能否达到22年下半年的水平二是下半年各猪企的完全成本能不能稳住

　　情况2此轮猪周期演绎与15~17年猪周期演绎规模和时间一致15年7月~17年2月平均猪价18.02元/kg,那么24年7月~26年2月此期间猪价平均猪价为21.22元/kg