综合来看，随着期价持续走高，8月PVC+烧碱装置利润修复，企业开工积极性增加，8月产量回升。后续仍有天津渤化40万和福建万华50万新装置试车，新增产能供应压力仍存，下游高温天气下开工率不高。近期成本端提振，PVC期价反弹，2509合约运行区间4900-5150。供参考。

　　8.4华东主港地区MEG港口库存约51.6万吨附近，环比上期-0.5万吨。近期受港口台风影响卸港偏慢，预估8月进口量增加。截至7月31日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69%（环比上期+0.65%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75%（环比上期+0.64%）。浙石化二线w、中化学30w重启，煤化工利润修复后续仍有广汇40w8月重启 、榆能化学40w本周重启，国内合成气制开工有望回到80%左右。海外市场来看，沙特170万吨/年装置重启，马石油装置开车较为顺利，国内外供应恢复。需求来看，截至7.31国内大陆地区聚酯负荷降至88.2%附近。终端开工情况来看，截止7.31原料低价下，涤纶产销大增，江浙终端开工加弹、织造回升。江浙加弹综合开工率调整至70%（+3%），江浙织机综合开工率提升至61%（+2%），江浙印染综合开工率小降至60%（-5%）。

　　综合来看，乙二醇国内煤制装置开工回升，受台风影响预估下周内集中卸货，8月乙二醇进口量增加。近期马来西亚货源招标顺利，近洋货供应依旧宽裕，乙二醇供需累库幅度增加。随着浙石化二期、新疆广汇、中化学重启出料后，国内开工仍有提升空间。近期受反内卷政策预期扰动、成本端煤价走强及乙二醇港口低库存下近端供需格局尚可，期价偏强。2509合约运行区间4300-4500。

　　近期美俄地缘扰动增加，8-9月OPEC计划增产，成品油裂解价差及原油月差走弱，前期的产能增量逐渐兑现，油价过剩压力增加。本周盛虹炼化因前段故障导致PX负荷下降，周内略有恢复。近期PX供需格局上行驱动不足，PX价格震荡回调，本周PXN回落至249美元/吨。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。市场流通货源偏宽松，PTA新产能如虹港石化三期和三房巷600370）6-7月投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达。成本端支撑不足及聚酯内销淡季，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，现金流亏损下聚酯减产及新产能投放带来供应增量，PTA期价偏空运行，PTA2509合约运行区间4600-4950。供参考。

　　玻璃纯碱：玻璃产销跟随盘面回调而走弱，沙河期现贸易商库存快速累库到高位，现货价格下跌10-20元。纯碱西厂家现货价格随盘面走势下跌。

　　海外矿企复产速度加快，海内外TC价格保持高位，国内冶炼厂原料库存充足，矿端供应趋于宽松，因加工费抬升叠加硫酸等副产品贡献，冶炼厂开工意愿增强，7月产量明显上行。上半年出口需求前置，目前国内消费在淡季之下较为疲软，国内锌库累增，伦锌仓单集中度较高仍有扰动风险，近期伦锌库存去化较快。

　　淡季判断价格低位震荡为主，进入金九银十旺季前仍对价格偏弱看待，价格近期受情绪影响带动反弹，基本面支撑有限，参考价格运行区间21800-23000元/吨。

　　螺纹钢：现货整体成交一般，刚需为主，价格跟随盘面波动，现货上涨20-30元。

　　前期反内卷政策持续发酵带动黑色淡季快速反弹，原料端煤焦成为反内卷龙头，快速上涨后焦煤引发交易所限仓带动情绪降温，近期焦煤煤矿限产多则利好消息再度引发市场走强。

　　美联储官员发言偏鸽，市场对9月降息预期上升，美元指数走弱，有色价格提振。

　　几内亚政府集合整理矿权，雨季影响下矿产减少发运，氧化铝成本端仍有支撑，叠加行业反内卷情绪重来，仓单库存保持低位，带动氧化铝价格偏强震荡运行，实际基本面支撑有限，后续仓单累増将对价格形成压力，建议等待氧化铝价格反弹充分后高位布空，氧化铝主力合约价格参考区间3000-3300元/吨。

　　废铝供应紧张，废铝价格跟涨不跟跌给予铸造铝合金较为强韧的成本支撑，铝合金冶炼周度开工率维持，中大厂开产情况好于小厂，主要受到原料供应限制，铝合金库存持续累增，下游需求消费展现淡季特征，价格上下有限保持区间震荡,参考价格波动区间19200-20200元/吨。

　　国内电解铝运行产能稳中有增，7月产量同环比增长，淡季库存拐入累库周期，需求有刚性支撑但无超预期表现。需求淡季疲软，社会库存累増，参考价格波动区间20000-21000元/吨。

　　昨日夜盘豆油上涨0.74%，菜油下跌0.14%，棕榈油上涨0.29%。MPOA公布7月马棕油产量环比增加9.01%；SPPOMA公布8月前5日马棕油产量环比减少17.27%。近期豆油表现依旧较强，主要是因为印度从中国进口了15万吨豆油，我国从“进口国”身份迈向“出口国”。根据海关总署公布数据，2025年1-6月国内豆油出口量累计达到138725.61吨，较去年同期增加98037.73吨，累计同比增幅240.95%，增长迅猛。油脂长线受生柴政策利好的逻辑不变，逢低布多。

　　昨日外盘美豆下跌0.53%，国内夜盘豆二上涨0.19%，豆粕下跌0.46%；菜籽下跌1.00%，菜粕下跌1.63%。8月5日，国内豆粕成交量达约200万吨，主要为远月（10月-明年1月）成交。由于中美谈判无实质性进展，市场担忧远月有供应缺口，看多远月。当前油厂报价偏低，需求端大量采购，提前锁定成本。而近月油厂开机率较高，库存压力大导致油厂催提，限制豆粕涨幅。近期豆粕延续震荡态势。

　　玉米现货表现分化，华北产区涨跌互现，东北产区及南北方港口稳中有跌，期价减仓反弹，近月表现相对强于远月。对于玉米而言，在期价反弹修复基差之后，市场进入多空博弈期，空方基于仓单现实压力，及其小麦饲用替代、早熟玉米入市及其后期进口到港，结合新作贴水的背景，认为只要压缩库存能坚持新作集中上市，现货就易跌难涨；多方更多基于产区余粮，考虑到仍有两个月时间的消耗期，继而认为年度产需缺口依然存在，后期现货仍有望上涨，甚至市场对新作年度的供需预期也可以随之改变。由此可以看出，市场进入相互煎熬的阶段，接下来重点留意北方港口集港量与华北深加工企业门前到车量及其对应的现货走势。考虑到东北产区双向轮出和地储轮出增加供应，8月产需缺口或难以体现，旧作可能跌向新作定价，故我们维持中性观点，建议投资者观望为宜。

　　淀粉现货价格整体稳定，各地报价未有变动，淀粉期价跟随玉米反弹，但淀粉-玉米价差小幅收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差相对坚挺，主要源于行业供需下滑带动现货走强。行业供需原因加上华北-东北玉米价差的原因，我们倾向于淀粉-玉米价差有望阶段性走扩，故建议投资者单边离场，淀粉-玉米价差走扩组合亦可以考虑获利离场。

　　生猪现货涨跌互现，全国均价下跌0.02元至13.96元/公斤，生猪期价近弱远强分化运行，远月受畜牧业协会召开扩大会议意图落实反内卷政策带动，多有小幅上涨。对于生猪而言，从国务院新闻发布会公布的数据来看，二季度末生猪存栏环比与同比增加2%左右，由于二季度生猪屠宰量高于去年同期，这意味着下半年生猪出栏将高于去年同期，但略低于其他年份，考虑到目前猪价显著低于去年下半年同期的15-21元水平，当前供需矛盾并不突出，变数更多在于后期出栏体重。从环比角度看，由于去年10月仔猪价格上涨带来能繁母猪配种增加，结合农业农村部生猪存栏数据来看，8月之后生猪出栏量有望环比回升，这有望抑制生猪现货价格，但由于二季度生猪出栏量同比增加，且生猪出栏体重环比下降，提前释放部分供应压力，这意味着生猪现货下方空间亦有限，我们倾向于现货维持在自繁自养成本线附近运行的可能性较大。综上所述，预计近月更多关注出栏体重与节奏，直接挂钩现货与基差，远月特别是年后合约则需要重点留意国家生猪反内卷政策落地的情况，特别是其中控制新增产能及其出栏体重，如能切实落地，则远月有望得到一定支撑。我们维持中性观点，建议投资者观望为宜。

　　鸡蛋现货延续跌势，其中主产区均价下跌0.05元至2.90元/斤，主销区均价下跌0.03元至3.17元/斤，鸡蛋期价表现分化，9月和10月有小幅反弹，除8月合约外其他合约变动不大。从卓创资讯301299）与钢联数据可以看出，虽然今年年后以来鸡蛋价格跌入近年来的低位，带动蛋鸡养殖深度亏损，但两机构数据均显示蛋鸡苗销售量继续处于历史同期高位，蛋鸡淘汰量依然偏低，使得蛋鸡存栏量持续环比增加，并创出近年来的新高。7月以来鸡蛋现货快速反弹，但市场依然担心季节性现货涨幅，除了上述蛋鸡存栏之外，还有冷冻库存的原因。而近期即可7月底现货的下跌，再度引发市场的悲观预期，现货带动期价特别是近月合约大幅回落。由此可以看出，市场悲观预期占据主导，但我们也存在一些疑问，首先是供需层面，蛋鸡养殖深度亏损之下蛋鸡存栏环比持续增加显然不合常理，其次是近期现货的回落，不能排除只是近期天气的影响，而非季节性规律的失效。基于上述疑问，我们担心的是市场过于悲观。在这种情况下，我们维持中性观点，建议投资者观望为宜。

　　镍矿方面，随着雨季影响逐渐褪去，年内矿端存在供应宽松预期，近日印尼镍矿内贸价格稍有下滑。镍铁方面，最新镍铁成交价为938元/镍（舱底含税），成交五千吨，成交量级不大。铬铁方面，钢厂8月招标价跌幅基本符合市场预期，铬矿成本支撑下铬铁厂挺价，预计铬铁价格持稳，关注津巴布韦铬矿政策变化。供需方面，据Mysteel统计，8月不锈钢粗钢排产330.41万吨，月环比增加2.29%，同比减少1.64%，在宏观热潮褪去后，社会库存消化速度放缓。综合而言，不锈钢供需矛盾暂不凸显，原料成本支撑边际上移，但利润修复或使供应边际提升，消费淡季行情下库存消化能力承受考验，短期价格区间震荡看待，明显反弹驱动需宏观提振或持续去库，主力合约主要运行区间参考12500-13200。

　　镍矿方面，随着雨季影响逐渐褪去，年内矿端存在供应宽松预期，近日印尼1.6%和1.8%品味镍矿内贸价格分别下滑0.82和0.77美元/湿吨。硫酸镍方面，中间品散单仍偏紧，硫酸镍炼企在成本压力及供应缩量情况下维持挺价情绪。供需方面，近日精炼镍现货成交氛围略微好转但成交量级有限，海内外库存消化缓慢。综合而言，镍矿端成本支撑边际走弱，社库消化缓慢，精炼镍基本面偏弱，镍价反弹空间受限，主力合约主要运行区间参考11.6-12.5w。

　　原料方面，近日废电瓶收货量仍然有限，回收商利润空间微薄，预计废电瓶价格持稳为主。供应方面，原生铅检修与复产并存，预计短期供应整体变动不大；再生铅维持明显亏损状态，复产进度受抑，安徽污水排查对当地再生铅生产带来边际影响。需求方面，下游逢低接货氛围边际好转，部分电池厂计划提产，铅市处于现实需求未明显改善但旺季预期犹存的状态。库存方面，截止8月4日全国主要市场铅锭社会库存为6.63万吨，较7月31日减少0.35万吨，较7月28日增加0.15万吨。综合而言，再生铅明显亏损抑制复产进度，安徽污水排查或对供应带来边际影响，部分电池厂计划提产，铅锭库存压力或有缓解，铅价或窄幅震荡偏多，警惕旺季证伪带来利空风险。

　　成本端原油方面，近两周美国成品油表需持续走弱，旺季接近尾声，原油、成品油连续累库后此前低库存支撑减弱。弱预期转向弱现实兑现阶段，基本面影响权重增大。目前聚烯烃产能持续投放中，后期仍有产能投放压力。当前09合约PE已经投放裕龙石化和吉林石化共85万吨新装置，后期主要是埃克森美孚惠州、金诚石化、中石油广西石化等装置的投产预期。PP09合约目前已经投产裕龙石化、镇海炼化共130万吨新装置，未来主要是宁波大榭90万吨及利华益维达20万吨新装置投产计划。本周PE、PP均呈现去库，其中PE去库幅度较大。7月聚烯烃存量检修仍旧偏高，但后期检修存下降预期，尤其是四季度检修预期下降明显。本周PP、PE下游综合开工无明显好转迹象，同比低位。下游多数行业均维持弱势，目前尚未看到扭转供需的有力因素，短期偏弱思路看待。

　　上周以来泰柬两地停火后，天胶原料价格下跌，天胶亦呈现冲高回落走势，昨日夜盘略有所反弹。需求端方面，上周轮胎开工整体小幅回落，虽然全钢胎与半钢胎库存环比小幅去库，但去库依旧困难，尤其是与出口密切相关的半钢胎消费较差影响下，胶价短期上方仍存压力。此外，泰柬冲突地区尚不涉及两国主要产胶地区，即便后续冲突不断，预估影响到的天胶供应量至多为2万吨/月左右，因此原料价格持续走强恐难出现。近期泰混去库7000-8000吨，主要是上周轮胎厂买货较多，逻辑上，8月才开始去库同样算不上利多。

　　（1）宏观：中国物流与采购联合会6日公布数据显示，7月份全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，全球制造业恢复力度较上月有所减弱，继续弱势运行。

　　(3)精废价差：8月6日，Mysteel精废价差527，收窄133。目前价差在合理价差1482之下。

　　综述：美联储理事库克称7月份的就业报告“令人担忧”，并表示这可能预示着美国经济的一个转折点。暗示近期或降息，美元指数偏弱运行，提振短期铜价，但全球综合关税提升的背景下，对整体经济带来的负面影响或将逐步体现，美国近期经济数据的疲软进一步强化了衰退压力的增加，使得铜价向上驱动相对有限。基本面，当前境内外均呈现供强需弱格局，LME库存呈持续累增态势，铜价震荡承压运行，cu2509合约主波动参考7.7-7.9万。

　　美东时间8月6日， 美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。特朗普称，如果在美国制造，将不收取任何费用。近期费城半导体指数高位承压运行。产业面，锡矿供应仍偏紧加工费维持低位，及LME锡锭库存低位支撑价格，但缅甸锡矿供应恢复节奏加快预期及需求疲弱承接高价有限，锡锭库存持续累增，短期价格反弹动力有限。SN2509合约波动参考26-27万。

　　11合约涨1.58%至69620元/吨。据SMM数据，电池级碳酸锂均价70950元/吨，工业级碳酸锂均价68850元/吨；SC6CIF中国进口锂辉石精矿均价748美元/吨。据智利海关数据，智利7月锂出口量为23824吨，其中碳酸锂出口量为20930吨；当月智利对中国出口碳酸锂13633吨，同比降13%，环比增33%。熊猫体育官网进入本周后，主力合约换月至11合约，留意期权9月合约临近到期。江西锂矿供应端仍有一定不确定性，围绕个别矿山近期生产受影响的担忧仍持续，期价昨日尾盘反弹。

　　10合约涨0.64%至1420.1。马士基宣布自2025年8月18日起对柬埔寨始发的全球航线实施CLL取消费用，管制国家适用日期为9月2日；收费标准为20英尺集装箱25美元/箱、40/45英尺集装箱50美元/箱，适用于取消、延迟或减少订舱等情形；该费用针对非即期类订舱，且需在船舶离港前7天内申请。本周以来，船司近期线上报价方面维持下行，关税确定性增强后抢运需求降低，欧线货量略微下行，期价随资金博弈波动，谨慎操作。

　　沪金跌0.29%至781.96元/克，沪银涨0.22%至9180元/千克。欧元区6月零售销售月率0.3%，预期值0.4%，前值-0.3%。美联储理事库克表示，上周五公布的7月份就业数据显示企业对招聘速度的放缓“令人担忧”。美联储卡什卡利表示，美国经济的放缓可能使得短期内降息合理，他仍预计今年年底前将有两次降息，关税将对通胀产生怎样的影响仍不明确。美国非制造业景气度不及预期，特朗普政府关税政策的不确定性持续拖累企业活动。上周弱非农强化海外市场降息预期，银价受此支撑上行。

　　隔日外盘，ICE美棉主力合约上涨下跌0.36%。夜盘郑棉2509合约下跌0.22%。8月6日（周三），巴西对外贸易秘书处( Secex ）公布的出口数据显示，巴西7月出口棉花127,049.29吨，日均出口量为23.88吨，较上年7月的日均出口量7,270.13吨减少24%。7月PMI数据显示产业较难支撑原料的高价，棉花大幅回落以释放此前积累的产业利空。60日均线附近初步寻得支撑，温和震荡。

　　隔日外盘，原糖主力10合约下跌0.31%，白砂糖10主力合约下跌0.02%。夜盘郑糖2509主力合约上涨0.04%。8月6日（周三），巴西对外贸易秘书处( Secex ）公布的出口数据显示，巴西7月出口糖3,593,700.20吨，日均出口量为156,247.83吨，较上年7月的日均出口量164,449.43吨减少5%。国内，旧季产量同比锐增，供应充沛。下游处于传统消费旺季，旺季消费预期较好，糖企销售压力不大，现货相对坚挺。糖浆进口被禁后对国内白糖需求增加。但进口糖价格低廉，对国内糖价形成压制。

　　8月6日，PS2511主力合约延续反弹，收盘价51345元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋2.02%。

　　在反内卷背景下，光伏各环节产业链普遍上调价格，但越接近终端环节上调幅度相对更低，表明终端接受度仍未明朗。据Infolink了解，8月供应将维持增加，或接近12万吨，而硅片开工暂未见明显增加。展望后市，产能整合正式方案尚未公布，反内卷情绪尚未完全消退，对盘面仍有一定支撑，但基本面改善有限压制反弹高度。策略上，可尝试波段操作，主力合约参考区间（45000，55000）。

　　8月6日，Si2511主力合约有所反弹，收盘价8700元/吨，较上一收盘价涨跌幅+2.47%。北方供应相对稳定，西南丰水期供应季节性有所恢复，下游多晶硅需求预期有所增加，但受限其余领域相对低迷，改善幅度或有限，短期或震荡运行。策略上，可尝试波段操作，主力合约参考区间（8000，9500）。