原生态牧业有限公司（股份代号：1431）于2025年9月29日与控股股东中国飞鹤订立《二零二六年飞鹤主协议》，确认本集团自2026年1月1日起至2028年12月31日止向飞鹤乳业集团供应原料奶。该协议初始期限为三年，届满后可续期三年，须获独立股东批准。

　　中国飞鹤持有本公司已发行股本约71.26%，为关连人士，因此本次交易构成持续关连交易。由于建议年度上限适用百分比率超过25%，须遵守上市规则第14A章的申报、公告及独立股东批准规定。独立董事委员会已成立，嘉林资本获委任为独立财务顾问。公司将召开股东特别大会寻求批准，相关通函将于2025年10月22日或之前寄发。

　　协议项下交易定价机制参考黑龙江省生鲜乳价格协调委员会发布的指标性价格，并结合原料奶质量因素及市场价协商厘定，确保不逊于独立第三方客户售价。付款信贷期不超过一个月。

　　建议年度上限分别为：2026年人民币31亿元、2027年34亿元、2028年37亿元，占总收入比例均约为96%。上限基于历史交易、飞鹤乳业集团未来产量预期、行业政策及市场价格走势等因素确定，并设5%缓冲额。

　　董事会认为协议按一般商业条款订立，属公平合理，有利于巩固客户基础及长期业务关系。部分董事因关联关系已在相关决议中放弃表决。

　　证券之星估值分析提示原生态牧业行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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